上海证券交易所


关于发布实施《上海证券交易所债券交易实施细则（修订稿）》的通知

各会员单位、其他从事债券交易的机构：
为促进债券市场发展，本所对《上海证券交易所债券交易实施细则》（以下简称《债券交易细则》）进行了修订，现予以发布，并就实施中的相关事项通知如下：　　
一、《债券交易细则》发布实施后申请来本所上市的企业债券，应于上市前登记至持有人的上海证券市场证券帐户内；上市交易后，投资者及会员在进行交易申报时，应填报证券帐户，本所将对证券帐户内可交易债券余额进行前端控制。《债券交易细则》修订前已在本所上市的企业债券的登记及交易申报等事项，仍按原有规定执行。　　
二、《债券交易细则》发布实施后上市交易的企业债券，符合本所规定条件的，可按《债券交易细则》的相关规定，实行新的质押式回购交易，具体条件由本所商中国证券登记结算有限责任公司确定，并另行公布；新的质押式回购交易中的质押券出库和入库申报代码等事宜，本所将另行通知。
三、《债券交易细则》发布实施前已挂牌上市的企业债券的回购交易，仍按原有规定执行。　　
特此通知。

附件：上海证券交易所债券交易实施细则


二○○七年七月二十五日
上海证券交易所




上海证券交易所债券交易实施细则



第一章 总则

第一条 为规范上海证券交易所（以下简称“本所”）债券市场交易行为，维护市场秩序，防范市场风险，保护投资者的合法权益，根据国家有关法律法规和《上海证券交易所交易规则》（以下简称“交易规则”），制定本细则。
第二条 国债、企业债等（以下统称“债券”）的现货交易及质押式回购交易，适用本细则，本细则未作规定的，适用交易规则及本所其他有关规定。
债券买断式回购交易由本所另行规定。
第三条 债券现货交易、债券质押式回购交易（以下简称“债券回购交易”）可采用集合竞价、连续竞价、大宗交易等方式进行。
第四条 投资者参与本所市场债券交易，应按照本所全面指定交易的规定，事先指定一家会员作为其债券交易受托人，并与其订立全面指定交易协议、债券现货交易及债券回购交易委托协议。
第五条 会员及其他从事债券交易的机构，应建立完备的业务管理制度及风险控制机制。
会员不得擅自使用客户的证券帐户或者挪用客户债券为自己或他人从事债券回购交易。违反本规定者，本所可限制或暂停其从事债券回购交易业务，直至取消交易资格，情节严重的，提交中国证监会查处。
第六条 债券现货交易中，当日买入的债券当日可以卖出。
第七条 债券交易的登记、托管和结算，由本所指定的证券登记结算机构（以下简称“证券登记结算机构”）按照相关规则办理。

第二章 债券现货交易

第八条 国债现货交易实行净价交易。
企业债券现货交易实行全价交易。
第九条 债券现货交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
（一）交易单位为手，人民币1000元面值债券为1手；
（二）计价单位为每百元面值债券的价格；
（三）申报价格最小变动单位为0.01元；
（四）申报数量为1手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手；
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
第十条 债券现货交易开盘价，为当日该债券集合竞价中产生的价格；集合竞价不能产生开盘价的，连续竞价中的第一笔成交价为开盘价。
债券现货交易收盘价为当日该债券最后一笔成交前一分钟所有成交价的加权平均价（含最后一笔成交）。当日无成交的，以前一交易日的收盘价为当日收盘价。

第三章 债券回购交易
第十一条 债券回购交易实行质押库制度，融资方应在回购申报前，通过本所交易系统申报提交相应的债券作质押。用于质押的债券，按照证券登记结算机构的相关规定，转移至专用的质押帐户。
第十二条 会员接受投资者的债券回购交易委托时，应要求投资者提交质押券，并对其证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。
标准券余额不足的，债券回购的申报无效。
第十三条 债券回购交易申报中，融资方按“买入”予以申报，融券方按“卖出”予以申报。
第十四条 当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。
第十五条 质押券对应的标准券数量有剩余的，可以通过本所交易系统，将相应的质押券，申报转回原证券帐户。当日申报转回的债券，当日可以卖出。
第十六条 债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
（一）申报单位为手，1000元标准券为1手；
（二）计价单位为每百元资金到期年收益；
（三）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；
（四）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万手；
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
第十七条 债券回购交易设1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回购期限。
根据市场需要，本所可调整债券回购期限和品种。
第十八条 债券回购交易实行“一次成交、两次结算”制度，具体的清算交收，按照证券登记结算机构的规则办理。
第十九条 回购到期日，证券登记结算机构根据购回价公式计算应进行交割的资金和质押券数量。
购回价计算公式为：购回价=100元＋年收益率×100元×回购天数/360
计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位。
第二十条 债券回购交易期限按日历时间计算。若到期日为非交易日，顺延至下一个交易日。
第二十一条 可作质押式回购的债券品种，由本所在债券上市通知中予以公布。
第二十二条 债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。
债券回购到期日，融资方可以通过本所交易系统，将相应的质押券，申报转回原证券帐户，也可以申报继续用于债券回购交易。当日申报转回的债券，当日可以卖出。

第四章 附则
第二十三条 本细则下列术语含义为：
（一）净价交易:指在债券现货交易中，以不含有应计利息的价格报价并成交的交易方式。
（二）全价交易:指在债券现货交易中，以含有应计利息的价格报价并成交的交易方式。
（三）质押式回购交易:指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。其中，质押债券取得资金的交易方为“融资方”；作为其对手的交易方为“融券方”。
（四）标准券:由不同债券品种按相应折算比率折算形成的，用以确定可通过质押式回购交易进行融资的额度。
（五）标准券折算比率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。
（六）质押券：指申报提交给证券登记结算机构，作为债券回购交易质押物的债券。
第二十四条 投资者在本所市场进行债券交易，须向本所会员交纳佣金等费用。会员及其他从事债券交易的机构在本所市场从事债券交易，须向本所交纳交易经手费等费用。
第二十五条 本细则经本所理事会讨论通过后生效，修改时亦同。
第二十六条 本细则由本所负责解释。
第二十七条 本细则自发布之日起实施。



　　据新华网2013年3月21日报道，我国首个关注遗嘱的公益项目“幸福留言－中华遗嘱库”在北京启动。该项目由中国老龄事业发展基金会和北京阳光老年健康基金会联合发起，将为60岁以上老年人提供免费办理遗嘱的登记、保管和传递服务，以协助老年人处理好家庭问题，建设和谐家庭。其位于北京西交民巷73号的第一个登记中心当天挂牌运行。该中心22日挂牌，不到3天，该登记中心目前已经为近40位老人提供了整套遗嘱登记服务，并已有近600位老人进行了预约登记。对于其他想办理遗嘱登记的老人，现在只能预约到今年6月份了。

　　中华遗嘱库项目的启动和火爆，实际上反映了现代社会对秘密遗嘱制度的需求。然而，不是由正式的国家机构而是由民间公益组织来完成这一职能存在较多的法律问题。

　　首先，中华遗嘱库是个公益项目，因此其性质仅为民间公益机构，目前发起方也不允许它挣钱赢利，因此对老年人的各项服务全免费。然而，在现在的生活条件下，以60岁左右的老年人为例，自立遗嘱时起至遗嘱生效时止，大多还有20年左右的时间，那么，长期保管大量遗嘱所需要的经费从何而来? 同时，按照报道，其还要对老年人进行指导、对遗嘱进行形式审查、免费提供特殊书写纸，这些工作和项目所需要花费的经费又从何而来？如何保证这一民间公益机构的长期存续？尽管在“高端人群逐渐出现关于遗嘱的深度服务需求后，发起方有可能成立一个新的机构来提供盈利性的服务，并以此支持公益项目的扩展”，但仅是一个粗略的设想，是否允许这种新的盈利模式存在，也还是个未知数。

　　其次，根据继承法的规定，遗嘱人可以撤销、变更自己所立的遗嘱。立有数份遗嘱，内容相抵触的，以最后的遗嘱为准。自书、代书、录音、口头遗嘱，不得撤销、变更公证遗嘱。与公证机关相比，中华遗嘱库保管的遗嘱尽管也需要经过形式审查，但仍然属于普通自书遗嘱，并不具有优先效力。很容易被遗嘱人其后的自书遗嘱甚至是符合条件的代书、录音、口头遗嘱所更改。

　　在具体实施中，也存在亟需解决的问题。比如老年人订立遗嘱很多都是瞒着继承人，那么，继承人如何知道有这么一份遗嘱?在老年人死亡后，中华遗嘱库如何及时得知这一信息并通知继承人?由于要对遗嘱进行形式审查，因此遗嘱内容必然为中华遗嘱库所知，如何防止遗嘱库的泄密问题？继承人对遗嘱库提供的遗嘱有争议又如何处理？在遗嘱保管实施过程中的出现的问题，需要事先预料各种可能的情况，从而作出设计。

　　在我国，遗嘱库的出现无疑是一种新生事物，然而在世界其他国家，帮助立遗嘱人保管遗嘱并对其内容进行保密，并不是一种新的制度设计，而是法律的固有规定。同时，这种设计更完善、更有制度保障并更具可操作性。这就是各国法上的秘密遗嘱制度。

　　秘密遗嘱也称密封遗嘱，指遗嘱人将所立的书面遗嘱按一定程序密封并交相应的机构保管，待立遗嘱人死亡后，再由相应的机构按照法律规定的程序打开遗嘱的一种遗嘱形式。关于秘密遗嘱的规定古已有之，如古罗马《国法大全》中即有多处提及秘密遗嘱。秘密遗嘱在当今世界各主要国家也几乎都有规定，在我国，中华民国民法也有密封遗嘱的规定。

　　秘密遗嘱的内容对除立遗嘱人外的任何人都是保密的，但其订立仍需要满足一定的主体和形式要件。遗嘱行为是一种重要的民事法律行为，因此，其生效也应符合民事法律行为的要件。根据我国民法通则和继承法的相关规定，遗嘱有效的主体条件为：1、立遗嘱人为完全民事行为能力人。2、意思表示真实。秘密遗嘱作为一种特殊的遗嘱，自然也须具有上述遗嘱的主要特征。又由于秘密遗嘱在内容上无法为遗嘱订立人以外的人所知晓，因此，为确保遗嘱在立遗嘱人死亡后能得到有效执行，避免更多争议的产生，很多国家的法律对秘密遗嘱订立人的资格还规定了更严格的要求。如《德国民法典》就规定，被继承人为未成年人的或者根据被继承人的陈述或者公证人的确信，被继承人不能阅读书写的文字的，不能订立秘密遗嘱。《意大利民法典》规定，不会或者不能阅读的人不得制作秘密遗嘱，如果仅仅是不能书写的人，可以由他人代书秘密遗嘱。

　　由于秘密遗嘱的内容是保密的，因此，各国对其内容并没有作出要求上的规定，秘密遗嘱是否确定有效，或者在多大范围上有效，只能等待秘密遗嘱开启，遗嘱内容公开之后才可得知。

　　关于秘密遗嘱的作成形式，各国均规定为书面形式。秘密遗嘱必须是书面遗嘱。此点并不难理解。非书面形式的遗嘱无法密封，至少在各国法律相关规定订立时是这样。当然，由于社会的发展，口头遗嘱也可以被记录和固定。但至少到目前为止，可以用固定载体（如光盘）记载下来的其他形式的遗嘱是否可以成为秘密遗嘱，各国立法均无明确规定。

　　秘密遗嘱的密封和交付需要公证员的全程参与。此点很好理解。因为如果没有公证员的参与，由立遗嘱人自行保管哪怕是密封好的自书遗嘱，也没有就此问题进行规定的必要，因为此种规定无法被执行和监督执行。如《俄罗斯联邦民法典》规定：秘密遗嘱装在封口的信封内，在有两名见证人在场的情况下交付公证员，见证人应在信封上签字。经见证人签字的信封然后当着见证人的面由公证员装入另一信封，公证员在该另一信封上背书，说明向公证员交付秘密遗嘱的立遗嘱人的情况、接受遗嘱的地点和日期，与每位见证人身份证件一致的见证人的姓、名、父称和住所地。公证员从立遗嘱人那里接受装有遗嘱的信封时，必须向立遗嘱人解释相关法规的内容，并将此事项在第二个信封上进行相应的背书，还应向立遗嘱人发给证明接受秘密遗嘱的文件。《意大利民法典》还专门详细规定了制作秘密遗嘱的程序。其他各国法律对此均有详细规定。

　　关于密封遗嘱的保管，各国法律规定并不一致。多数规定为接受秘密遗嘱的公证机构保管，也有规定为初级法院保管的。由有公信力的机构保管遗嘱是确保秘密遗嘱安全性的重要条件之一。由于秘密遗嘱的内容并未公开，因此，如果其因保管不善遭人毁坏或者篡改，将很难被发现，即使被发现，也很难证明遗嘱的实际内容。秘密遗嘱的功能将丧失殆尽。因此，由具有公信力的专门机构对秘密遗嘱进行保管是必要的。

　　遗嘱的开启一般规定由遗嘱的保管机构在得知立遗嘱人死亡后，在满足一系列程序要件的条件下开启。为使秘密遗嘱得以实现，遗嘱的开启必须设定严格的条件。古罗马《国法大全》就已经对此作了详细的规定。《德国民法典》规定，遗产法院一知悉被继承人死亡，即必须为开启在其保管之下的遗嘱确定期日。在可行的限度内，应该传唤被继承人的法定继承人及其他利害关系人在该期日前来。必须在该期日开启遗嘱，向利害关系人宣读遗嘱，并根据请求向利害关系人出示遗嘱。在出示的情况下，可以不宣读。另外，没有一个利害关系人在该期日前来的，也不宣读。必须就遗嘱的开启做成记录，遗嘱被加封的，必须在记录中确认加封是否完好。等等。

　　因此，我国现行法上并没有秘密遗嘱的规定。那么，在我国继承法中能否引入世界各国均有规定的秘密遗嘱制度呢？我国继承法的修改已经列入全国人大的立法计划，在此次继承法修改中，是否需要增加密封遗嘱、电子数据遗嘱的问题也被提及。但大部分学者对修改后的继承法是否应引入秘密遗嘱是持否定态度的。如“王利明建议稿”就反对在继承法中规定秘密遗嘱。其草案附理由中所述，秘密遗嘱的方式“与我国国情不符”，因在秘密遗嘱中公证员只作形式公证，不作实质公证；而我国对公证员公证的遗嘱要求的是实质性公证。

　　笔者认为，秘密遗嘱在我国现有国情下，有其适用的必要性和可行性。中华遗嘱库项目的启动和火爆就已经说明了这一点。在继承法中增加设立秘密遗嘱制度，增加现有公证机关保管遗嘱的职能，并适当借鉴各国立法，完善秘密遗嘱的作成、密封、保管、开启等程序，当可解决当前社会对于遗嘱保密的需求和中华遗嘱库存在的各种问题。而中华遗嘱库已经和正在作出的努力也可资借鉴。如采用专业的登记流程软件，借助指纹扫描、现场影像、电子扫描、文件存档和密封保管等方式对遗嘱进行严格保管，必要时还可以附加律师见证，以确保遗嘱的真实性。组织多名法律专家起草免费遗嘱范本，涵盖了遗产安排中的绝大部分内容，可以基本满足订立遗嘱的需要。专门从国外进口不但保存时间长，而且还可以防止虫蛀和避免人体汗液的侵蚀的特种用纸，提供给登记人使用等。

　　（作者单位：中国政法大学比较法学研究院教师）